降息對(duì)無縫鋼管廠將有間接帶動(dòng)作用

　　對(duì)于無縫鋼管廠而言，本輪央行降息有一定的提振作用，但主要表現(xiàn)在心理層面，對(duì)無縫鋼管廠直接刺激有限，不會(huì)帶領(lǐng)無縫鋼管行業(yè)一下子走出困境。

　　銀行銀根放松使得無縫鋼管廠今年的現(xiàn)金流極為充足,上項(xiàng)目擴(kuò)大規(guī)模的沖動(dòng)仍然很強(qiáng)。”如何合理引導(dǎo)這種投資沖動(dòng),需要相關(guān)各方仔細(xì)考量。 

　　融資成本降低有限。2014年，國內(nèi)重點(diǎn)無縫鋼管廠向銀行借款同比增長0.28%，但財(cái)務(wù)費(fèi)用同比增長20.58%。造成這種局面很大程度上是由于貸款利率上升，特別是有些銀行采取“一刀切”做法，不斷抽貸、壓貸，使企業(yè)資金十分緊張，一些無縫鋼管廠甚至面臨經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。而降息的一個(gè)重要作用就是降低無縫鋼管廠的融資成本和債務(wù)成本，特別是對(duì)整體負(fù)債率偏高的行業(yè)來說，降息理論上或多或少應(yīng)該能減輕企業(yè)的資金壓力。然而，對(duì)于鋼鐵行業(yè)說，效果恐怕有限。當(dāng)前鋼鐵行業(yè)已經(jīng)成了銀行“嚴(yán)防死守”的高危行業(yè)，一次降息并不能從根本上改變其對(duì)無縫鋼管廠的整體態(tài)度，因此，降息之后無縫鋼管行業(yè)的融資環(huán)境或許并不會(huì)有多大改觀。

　　天津海誠華浚貿(mào)易有限公司表示,今年以來,投資的迅速增長導(dǎo)致建筑用長材以及熱軋窄帶鋼生產(chǎn)和消費(fèi)出現(xiàn)迅猛增長,給用落后的小高爐、小煉鋼爐、小軋機(jī)生產(chǎn)長材和熱軋窄帶鋼的部分企業(yè)提供了得以繼續(xù)生存甚至發(fā)展的機(jī)遇。但目前來看,固定資產(chǎn)投資超常規(guī)迅猛增長不可能持續(xù)下去,而長材及部分用于基建的無縫鋼管市場(chǎng)需求的高增長也不可能持續(xù)下去。因此,一些落后產(chǎn)能需要通過市場(chǎng)競(jìng)爭加以淘汰。

　　利率的市場(chǎng)化也是很重要的一個(gè)原因。在利率市場(chǎng)化不斷推進(jìn)的背景下，銀行對(duì)鋼鐵行業(yè)實(shí)行限貸已經(jīng)常態(tài)化，此次降息的同時(shí)，央行再度擴(kuò)大了存款利率上浮區(qū)間，一些銀行聞風(fēng)而動(dòng)，將存款利率一浮到頂，新一輪利率競(jìng)爭已經(jīng)出現(xiàn)，這也將壓縮貸款利率下降給無縫鋼管廠帶來的“減負(fù)”空間。因此總體上來說，降息很難推動(dòng)無縫鋼管行業(yè)融資環(huán)境有根本性改觀。

　　《鋼鐵產(chǎn)業(yè)調(diào)整和振興規(guī)劃》中提出我國無縫鋼管http://www.yy4460.com/產(chǎn)量4.6億噸,同比下降8％;消費(fèi)量維持在4.3億噸左右,同比下降5％。顯然,國內(nèi)無縫鋼管產(chǎn)量的增長已超出預(yù)期。

　　不過，降息或推動(dòng)下游需求的改善，尤其是對(duì)房地產(chǎn)等行業(yè)來說有比較大的刺激作用。而房地產(chǎn)行業(yè)的回暖則將帶動(dòng)各地下游開工率提高進(jìn)而拉動(dòng)鋼鐵下游需求。原因很簡單，對(duì)于普通購房者來說，降息意味買房可以省下不少真金白銀，這將提高一部分剛性需求客戶的買房熱情，進(jìn)而促進(jìn)開發(fā)商開發(fā)地產(chǎn)項(xiàng)目的熱情，從而拉動(dòng)鋼材需求。

　　其實(shí)，對(duì)于當(dāng)前的無縫鋼管行業(yè)而言，依賴政策刺激來緩解困境的老路已經(jīng)走到盡頭。解決融資難的問題，鋼企可以借助短融券、中期票據(jù)、可轉(zhuǎn)債、新發(fā)無縫鋼管廠債等方式，從而降低對(duì)銀行貸款的依賴。

　　除此之外，像制造業(yè)、農(nóng)業(yè)、五金裝潢、汽車及零部件制造等行業(yè)，也都將成為降息的直接受益者。在緩解這些行業(yè)資金緊張的同時(shí)，也有助于提升其景氣度，這對(duì)無縫鋼管廠需求而言是一大利好。（天津海誠華浚貿(mào)易有限公司整理）

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